بازار سهام در دوره‌های مختلف اقتصادی معمولاً سه حالت کلی دارد. رکود یا خرسی، صعود یا گاوی و متعادل بیشتر سرمایه‌گذاران در عمر فعالیت خود در این دوره‌های مختلف زمانی قرار می‌گیرند. در این میان، بازار گاوی با صعودی، خود دورهای پرهیجان است، اصل نام‌گذاری گاوی با خرسی بودن بازار، به رسمی قدیمی در غرب وحشی بازمی‌گردد که در صحنه‌های نبرد نمایشی، خرسی به تیر چوبی بسته‌شده و گاوی نر به جان آن انداخته می‌شد. گاو هجوم می‌آورد و خرس از خود دفاع کرده و گاو را به عقب می‌راند.

در بازار سهام نیز هرگاه احساسات به هیجان درآیند، آنگاه امواج خریداران، فروشندگان را به عقب می‌رانند. این زمانی است که فریاد خرید در همه‌جا به گوش می‌رسد، امری که جریان پول را از هر سمت به‌سوی بازار سهام می‌کشاند و سرمایه‌گذاران تا آخرین ریال‌های خود را به خرید سهام اختصاص می‌دهند. آن‌ها هر هفته بیشتر خرید می‌کنند، کارگزاران نیز سخاوتمندانه اعتبارهای بیشتری را به سرمایه‌گذاران اختصاص می‌دهند. سرمایه‌گذاران اینک در اوج هیجان هر چیزی را می‌خرند. آن‌ها که دوره رکود بااحتیاط با سهم‌های گوناگون برخورد می‌کردند، اینک بی‌مهابا خریدهای سنگینی را انجام می‌دهند و البته توجهی ندارند که پس از هرروز بالا رفتن، به سمت دوره‌ای از کاهش نزدیک و نزدیک‌تر می‌شوند. درواقع خوش‌بینی چنان بر آن‌ها غلبه می‌کند که حتی پس از پایان دوره صعود، همچنان آن‌ها به انتظار خریداران برای پیشنهاد قیمت‌های بیشتری هستند؛ خریدارانی که هرگز نخواهند آمد؛ زیرا از دید آن‌ها دیگر بازار جذاب نیست و قیمت‌ها بیش‌ازحد بالا رفته است.

درواقع نگرانی که از مدت‌ها در میان خریداران و فعالان بازار شکل‌گرفته بود، با تغییر چند متغیر بازار شکل واقعی به خود می‌گیرد و درحالی‌که موج‌های آخر خریداران کم‌تجربه وارد بازار می‌شوند، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در حال ترک بازار هستند و این آخرین قطعه از رشد بازار است. به قول وارن بافت: زمانی که رانندگان تاکسی دنبال خریدن سهم می‌افتند، زمان خروج از بازار است؛ بنابراین در بازار صعودی و گاری، مراقب نگرانی که در پشت‌صحنه بازار در میان حرفه‌ای‌ها در حال شکل‌گیری است، باشید و به یاد داشته باشید خوشامدگویی کارگزار و تأمین اعتبار آن‌ها، هزینه‌های سنگینی برای شما خواهد داشت، اگر آخرین مهمان ضیافت دوره صعود بازار باشید.